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橡樹資本創始人霍華德·馬克斯在3/25的訪談中，分享了他對於當下市場的最新觀點，以下為摘要： 1. 很多人對美聯儲的政策抱有很大的期望。目前美聯儲和美國政府確實在竭盡所能的運用金融政策調節經濟，我認為他們已經毫無保留的用盡所有手段了。 2. 我們不能指望美聯儲的購買計劃可以消滅病毒。所以，目前最大的問題是經濟停擺還會持續一段時間。 3. 目前的股票市場很有價值。盡管我更喜歡在3月24日大漲9%之前的股價水平，不過，現在確實很有投資價值了……當前這個時點，不要把你所有的錢都投出去，也不要一分錢也不投。 4. 沒有人知道這個病毒未來會發展成什麼樣，也沒有人知道經濟會怎樣演變。如果現在有誰對於這些問題有非常鮮明的結論立場，我敢肯定他們是錯的，無論他們的觀點是什麼。 5. 現在你可以選擇樂觀，也可以選擇悲觀。我不認為你應該依賴這些所謂的數據，因為我們並沒有關於未來的準確數據。 6. 上周我和一家大型投資機構通電話時，他們將標準普爾500指數全年的盈利預測從173美元/股下調到156。過幾天我再次和他們通電話時，他們的盈利預測已經下調到了115。所以我也在思考這個問題，這些預測到底有什麼用？ 7. 在面臨不確定性時，我的方法是進行對沖，留條後路，不要一次性滿倉，也不要完全空倉。 8. 我看到有很多人預測在三季度經濟就會恢復，我覺得這樣的預測太樂觀了。如果未來六個月經濟持續下行，如果二季度經濟下行15-20%，我認為很多企業都會違約。 完整訪談如下： 主持人：今天我們請到的電話連線嘉賓是橡樹資本的聯合創始人、聯席董事長，管理著億萬資產的霍華德·馬克斯。霍華德，我想先探討一下目前的大環境。你認為美國目前的處境如何？美國的經濟、就業、股市的狀況如何？你覺得現在有機會嗎？ 霍華德·馬克斯：首先聲明，我個人不會去做預測。上上周的失業人數是21.1萬人，上周是28.1萬人，至少有一家券商預測未來一周失業人數會達到250萬人。所以很明顯，我們正面臨著失業人數激增的巨大挑戰。 經濟方面的情況也是一樣，大多數人預測二季度GDP會下降15%到25%，這將是有史以來最大幅度的下降。所以當前的狀況不容樂觀。 很多人對美聯儲的政策抱有很大的期望。目前美聯儲和美國政府確實在竭盡所能的運用金融政策調節經濟，我認為他們已經毫無保留的用盡所有手段了

大衛·泰珀是阿帕盧薩資產管理公司的創始人，個人身家120億美元，位列福布斯富豪榜前40。他被人稱為抄底王，但是按照華爾街的觀點，他一直在「撿垃圾」，專注「撿垃圾」30多年。 1993年，美國阿爾格瑪鋼鐵公司申請破產保護，泰珀經過詳細研究發現，這家公司的優先股實際上相當於第一級抵押債券，且抵押物充足，於是他立刻以每股20美分的價格大量買入，隨後的股價走勢印證了泰珀的判斷。 他最終以每股60~80美分的價格出售了這些股票。憑藉這筆交易，阿帕盧薩資產管理公司成立首年的收益率就高達57.62%，基金規模從5700萬美元迅速增長至3億美元。 他最經典的投資案例發生在2009年，這一年，在市場最低迷的時候，泰珀重倉買進美國銀行股，讓其斬獲了70億美元。 在這次美股下跌當中，大衛·泰珀也毫不猶豫再次出手，他在3月24日接受了CNBC訪談。大衛·泰珀稱：我現在正在一點點買入，但是這不代表市場不會進一步下跌，如果市場繼續下跌，我還會繼續買。 以下是他的訪談內容： 主持人：所以在現在的環境中您對股票市場怎麼看？之前也有一些非常有名的人來參加我們的節目，他們的建議是，長期來看，現在是投資股票的好時機。標準普爾指數已經下跌了30%。現在適合投資股票嗎？ David Tepper：您指的是哪些股票？現在投資股票需要精挑細選，因為有些行業會發生很大的變化，有些行業在中長期會受到更深遠的影響，因為我相信隔離措施會持續一段時間。 從過去的歷史來看，現在的股價水平並不是底部，還有10%的下跌空間。 如果你能接受市場繼續下跌10%-15%，現在可以買入。不管怎麼說，我現在正在一點點買入，但是這不代表市場不會進一步下跌，如果市場繼續下跌，我還會繼續買。 問題的關鍵在於要有倉位，並且不要槓桿過高，這是我在之前就強調過的。 現在這個階段，少量增持是沒有問題的，不要加槓桿。市場有可能繼續下跌，但是從另一個角度來考慮，如果刺激政策實施，現在也有可能是接近底部的位置了。 現在有太多的影響因素在發生作用，所以我並不確定。不過，長期來看是相對確定的，現在可以適當買一點股票了。 請注意是「買一點點」，我可不想滿倉加槓桿加到120%。現在的股價水平確實有一定吸引力。 毫無疑問，有些公司的股價在兩年之內肯定會上升，也有一些公司可能會消失。 主持人：您